原文標題： 美國十年期公債拍賣：外國需求強勁抵消直接買家驟降 原文連結： https://m.cnyes.com/news/id/5934030 發布時間： 2025-04-10 16:00 記者署名： 劉祥航 原文內容： 儘管美債此前因貿易戰升級遭到拋售，但周三 (9 日) 進行的美國財政部 390 億美元基 準十年期公債拍賣結果，顯示投資者需求穩健，表現優於預期。 本次拍賣的最高得標殖利率為 4.435%，比預期殖利率 (即發行時的利率) 低 3 個基點， 即 4.465%，但高於上次拍賣中的 4.310%。衡量需求的出價倍數從上次拍賣的 2.59，上 升至本次拍賣的 2.67。 拍賣結束後，10 年期公債殖利率最新報 4.38%，低於美國東部時間 13:00 拍賣前的 4.466%。儘管如此，10 年期公債殖利率本周大幅上漲 37 個基點，預計將創下 2013 年 6 月以來的最大單周漲幅。 《ZeroHedge》報導指出，本次十年期公債拍賣的表面數據非常亮眼，但內部數據顯示直 接買家的需求大幅下降，這可能反映了債券市場的資金緊縮。然而，強勁的外國需求和關 稅方面的消息提振了市場情緒，最終使得本次拍賣獲得了成功。 以下是本次公債拍賣的具體情況： 亮眼的表面數據： 得標殖利率為 4.435%，比預期殖利率 (即發行時的利率) 低 3 個基點，達成所謂的「 stop through」。 3 個基點的幅度與 2023 年 2 月美國銀行業危機期間並列，是史上第二高。 投標倍數 (bid-to-cover ratio) 為 2.665，高於前一次的 2.588，是自去年十二月以來 的新高。 內部數據揭示的問題：直接買家 (Directs) 的崩跌 如同前一天三年期公債拍賣中直接買家驟降所顯示的資金緊縮跡象，本次十年期公債拍賣 也出現類似情況。 間接投標者 (Indirect bidders) 的獲配比例飆升至創紀錄的 87.9%，遠高於上個月的 67.4%。間接投標者通常包括外國中央銀行。 直接投標者的獲配比例從 19.51% 暴跌至僅 1.40%，為歷史上第三低。 交易商 (Dealers) 的參與： 交易商的獲配比例為 10.7%，較上個月的 13.1% 略有下降。 市場反應和影響因素： 儘管直接需求崩跌，但由於外國買家需求依然活躍且強勁，加上美國總統川普宣布暫緩對 幾乎所有國家 (除中國外) 加徵關稅的消息，拍賣結束後殖利率隨即下跌至盤中低點。 ZeroHedge 認為，外國買家的積極參與是本次拍賣成功的關鍵原因。 心得/評論： 雖然美債價格下跌 但是這次10年期美債拍賣結果不錯 看起來外國買家對於美債反而充滿興趣 趁美債殖利率歷史高點 還有股市動盪的時候趁亂進場布局 配合聯準會降息預期 有機會賺倒債息和價差 -- 如果還有來世，我想當一個獸人 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.169.211.83 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1744300679.A.0E0.html